公司发布2017年三季报,前三季度公司实现营业收入35.16亿元,同比增长88.30%;营业利润2.99亿元,同比增长123.01%;归属母公司净利润2.38亿元,同比增长101.40%;折合EPS为0.78元/股。公司同时预计2017年归母净利润在2.91-3.40亿元之间,同比增长75%-105%。
   
受益于主营业务持续向好及四维尔并表,公司业绩增长显著。
   
公司第三季度实现营收13.89亿元,同比增长100.43%;归母净利润达到0.85亿元,同比增长44.07%。三季度公司业绩延续高速增长态势。我们认为,公司业绩持续增长的主要原因有:1)受益于公司持续深耕压铸主业以及北美市场需求提升的影响,公司全资子公司南通鸿图产能得到进一步释放,销售大幅增长。2)公司全资子公司武汉鸿图销量提升,三季度实现盈利。3)并表宁波四维尔,显著带动业绩提升。前三季度公司综合毛利率为24.94%,期间费用率为15.98%,与半年度相比保持平稳。
   
看好公司外延式发展,未来业绩有望持续增长。目前公司设立了全资子公司盛图投资及其子公司励图投资,利用其作为投资平台,通过外延式发展完善公司产业结构。2016年7月,上市公司收购宝龙汽车60%股权,切入专用车整车制造领域,实现从汽车零部件延伸至整车、新能源汽车等领域的产业战略布局。同时,公司出资16.4亿元收购四维尔股份,完善多元化产品体系。四维尔是国内汽车饰件制造业龙头,主要服务于福特、德国大众、奥迪等厂商,下游客户稳定。上半年四维尔合并范围的营业收入达到4.31亿元,实现归母净利润0.23亿元,已体现出良好的盈利能力,预计未来有望进一步增厚公司业绩。
   
盈利预测与投资评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为52.26、62.20和73.86亿元,归属母公司所有者净利润分别为2.96、3.81和5.41亿元,折合EPS分别为0.83、1.07和1.53元,对应于10月24日收盘价23.41元计算,市盈率分别为28、22和15倍。鉴于公司目前深耕主营业务,结合汽车轻量化发展趋势,主营业务精密铝合金压铸件规模有望持续扩大。同时,公司通过外延战略并购宝龙汽车、四维尔为公司业绩带来显著增量。我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。